導讀：2010年，由內需帶動OEM市場的回暖，以及設備升級帶來的新增需求，激活了金融危機過后的工控行業(yè)，行業(yè)增速達到16%，跨國大公司增速更高。2011年，受到歐債、宏觀調控等多重因素影響，預計11年國內工控行業(yè)增速下降到11%。
　　
　　1.11年國內工控行業(yè)增速由16%下降到11%。
　　
　　2010年，由內需帶動OEM市場的回暖，以及設備升級帶來的新增需求，激活了金融危機過后的工控行業(yè)，行業(yè)增速達到16%，跨國大公司增速更高。2011年，受到歐債、宏觀調控等多重因素影響，預計11年國內工控行業(yè)增速下降到11%。
　　
　　2.工控滯后經濟周期，石油石化行業(yè)在經濟不好時可能會加速，其他行業(yè)受經濟影響較大。
　　
　　中國是加工制造大國，經濟不穩(wěn)定會影響終產品需求，從而傳導到工控設備。工控細分行業(yè)也有區(qū)別。其中，石油石化類工控產品，引起目建設周期比較長，普遍超過2-3年，因此項目穩(wěn)定，維持5%~8%增速。在經濟不好的時候，該行業(yè)有可能會加速投入。其他行業(yè)受經濟波動影響較大。預計變頻行業(yè)上半年增速回落至10%。
　　
　　3.行業(yè)步入進口替代,技術、成本、渠道、方案決定企業(yè)競爭優(yōu)勢。
　　
　　中國是工業(yè)自動化的消費大國。隨著技術的消化和演進,中國工控行業(yè)已經步入進口替代時代。技術決定了產品的替代性,成本決定了產品的附加值、渠道決定了產品的盈利模式、方案決定了產品的綜合優(yōu)勢,四個因素共同決定了企業(yè)的競爭優(yōu)勢。國內企業(yè)進口替代的優(yōu)勢體現(xiàn)在成本、渠道,未來技術與方案是工控公司趕超跨國公司的突破口。
　　
　　4.國外工控公司比較。
　　
　　西門子（工控）、施奈德（低壓電器）、ABB（高壓輸配電）、霍寧維爾（航空航天）、艾默生（）、羅克韋爾（家族氣息、追求技術）、三菱（電梯過硬）、歐姆龍（小型元器件）、松下（小型元器件）、恒河（石化領域）、安川（產品穩(wěn)定）、三懇（變頻器已經沒落）。
　　
　　5.國內工控公司介紹。
　　
　　匯川技術（華為基因）、英威騰（模仿到超越）、新時達（電梯控制板起家）、華中數(shù)控（數(shù)控系統(tǒng)）、聚光科技（技術實力強）、合康變頻（高壓領域關系營銷）、九洲電氣（行業(yè)競爭激烈）、眾業(yè)達（低壓電器）。
　　
　　6.我們判斷
　　
　　明年上半年海外需求持續(xù)低迷，國內流動性難以明顯改善,投資環(huán)節(jié)滯后于經濟周期已經顯現(xiàn),一二季度工控行業(yè)增速趨緩；下半年如果歐洲央行釋放流動性，國內定向寬松,投資繼續(xù)拉動經濟增長，或能帶動工控行業(yè)增長。