【儀表網(wǎng) 行業(yè)財報】8月25日，先河環(huán)保(300137)披露2026年半年度報告。財報數(shù)據(jù)顯示，公司上半年經(jīng)營業(yè)績承壓，營收、利潤雙雙同比下滑，凈利潤由上年同期盈利轉(zhuǎn)為大幅虧損，業(yè)績變動幅度顯著。整體來看，公司本期呈現(xiàn)營收收縮、毛利走低、費(fèi)用抬升、階段性虧損的經(jīng)營格局，同時公司持續(xù)加碼技術(shù)研發(fā)、布局新興賽道，為中長期發(fā)展儲備增長動能。
 

圖片來源：先河環(huán)保半年度報告
 

　　具體財務(wù)數(shù)據(jù)方面，2026年上半年先河環(huán)保實現(xiàn)營業(yè)總收入3.53億元，較上年同期的4.18億元同比下降15.52%；歸母凈利潤虧損2125.2萬元，同比大幅下降186.88%，實現(xiàn)由盈轉(zhuǎn)虧；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤虧損4249萬元，同比降幅高達(dá)291.24%，盈利質(zhì)量出現(xiàn)明顯下滑；報告期內(nèi)基本每股收益為-0.04元，每股收益同步承壓。
 

　　從單季度拆分來看，公司業(yè)績壓力集中顯現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，2026年第二季度公司實現(xiàn)主營收入2.02億元，同比下降11.9%，單季度歸母凈利潤同比大幅下降274.13%，二季度虧損幅度進(jìn)一步擴(kuò)大，成為上半年整體業(yè)績虧損的主要拖累項。截至2026年半年度末，公司資產(chǎn)總額達(dá)24.15億元，較上年度末下降3.5%；歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為16.16億元，較上年度末小幅下降1.4%，資產(chǎn)及凈資產(chǎn)規(guī)模略有收縮。此外，公司本期計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，減少合并報表利潤總額1336.12萬元，進(jìn)一步加劇了本期利潤虧損壓力。
 

　　資料顯示，先河環(huán)保是國內(nèi)生態(tài)環(huán)保領(lǐng)域全產(chǎn)業(yè)鏈綜合服務(wù)商，深耕行業(yè)多年，已構(gòu)建起覆蓋生態(tài)環(huán)境智慧監(jiān)測、大數(shù)據(jù)決策服務(wù)、綜合治理修復(fù)、雙碳技術(shù)服務(wù)、智算基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營的完整業(yè)務(wù)體系，憑借技術(shù)積淀、全鏈條服務(wù)能力與本土化服務(wù)優(yōu)勢，在國內(nèi)環(huán)境監(jiān)測與生態(tài)治理行業(yè)具備較強(qiáng)的品牌影響力與核心競爭力，業(yè)務(wù)覆蓋多區(qū)域生態(tài)治理、環(huán)保運(yùn)維及數(shù)字化服務(wù)場景。
 

　　針對本期經(jīng)營虧損的核心原因，公司在財報中作出詳細(xì)解讀，業(yè)績承壓是行業(yè)環(huán)境、盈利水平、費(fèi)用投入等多重因素疊加的結(jié)果。首先，當(dāng)前環(huán)保行業(yè)市場競爭日趨激烈，行業(yè)項目招投標(biāo)價格持續(xù)下行，疊加市場需求節(jié)奏放緩、項目落地周期延長，公司整體營業(yè)收入同比明顯回落。其次，受原材料成本波動、人工運(yùn)維成本上漲以及產(chǎn)品與業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整影響，公司綜合毛利率同比有所下滑，盈利空間持續(xù)壓縮。
 

　　與此同時，公司為筑牢長期技術(shù)壁壘、搶占行業(yè)技術(shù)迭代先機(jī)，持續(xù)加大研發(fā)投入力度，重點布局環(huán)保新技術(shù)、新算法、智能化監(jiān)測及雙碳領(lǐng)域核心技術(shù)研發(fā)，多個重大研發(fā)項目穩(wěn)步推進(jìn)，導(dǎo)致本期研發(fā)支出同比顯著增加。此外，隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)范化運(yùn)營、新興賽道布局推進(jìn)，團(tuán)隊建設(shè)、市場拓展、渠道維護(hù)等經(jīng)營管理投入持續(xù)增長，管理費(fèi)用同比攀升。營收規(guī)模收縮、綜合毛利下滑，疊加研發(fā)、管理費(fèi)用剛性增長，雙向壓力最終導(dǎo)致公司上半年經(jīng)營出現(xiàn)虧損。
 

　　從核心業(yè)務(wù)板塊營收結(jié)構(gòu)來看，公司主營業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)保持穩(wěn)定，運(yùn)營及咨詢服務(wù)仍是核心營收支柱。報告期內(nèi)，公司三大業(yè)務(wù)板塊營收及占比清晰分化：環(huán)境監(jiān)測系統(tǒng)業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入9042.93萬元，占總營收比重25.62%，作為傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)，持續(xù)為公司提供基礎(chǔ)業(yè)務(wù)支撐；運(yùn)營及咨詢服務(wù)實現(xiàn)收入2.25億元，占總營收比重高達(dá)63.68%，是公司營收的絕對主力，涵蓋環(huán)保運(yùn)維、環(huán)境咨詢、綜合治理等核心服務(wù)；其他業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入3775.25萬元，營收占比10.70%，形成業(yè)務(wù)有效補(bǔ)充。整體來看，公司服務(wù)型業(yè)務(wù)占比持續(xù)偏高，業(yè)務(wù)模式偏向輕資產(chǎn)運(yùn)維服務(wù)，但受行業(yè)低價競爭影響，該板塊盈利韌性有所減弱。
 

　　盡管短期業(yè)績承壓，公司并未放緩戰(zhàn)略布局步伐，持續(xù)培育第二增長曲線。報告期內(nèi)，公司積極切入智算基礎(chǔ)設(shè)施新興賽道，通過資產(chǎn)收購方式落地華為(邢臺)大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)園相關(guān)核心資產(chǎn)。該產(chǎn)業(yè)園硬件配套完善、產(chǎn)業(yè)載體成熟、資產(chǎn)權(quán)屬清晰，可為公司智算業(yè)務(wù)運(yùn)營、數(shù)字化環(huán)保服務(wù)、大數(shù)據(jù)算力賦能提供堅實硬件支撐。此次布局標(biāo)志著公司從傳統(tǒng)生態(tài)環(huán)保服務(wù)商，逐步向“環(huán)保+算力+大數(shù)據(jù)”的數(shù)字化綜合服務(wù)商轉(zhuǎn)型，有望依托智算能力，賦能原有環(huán)境監(jiān)測、大數(shù)據(jù)決策、雙碳服務(wù)等核心業(yè)務(wù)，提升業(yè)務(wù)智能化、數(shù)字化水平，同時開拓算力運(yùn)營新營收場景，為公司中長期發(fā)展培育全新增長潛力。
 

　　行業(yè)層面來看，當(dāng)前環(huán)保行業(yè)整體處于轉(zhuǎn)型升級周期，傳統(tǒng)環(huán)境監(jiān)測、治理業(yè)務(wù)競爭內(nèi)卷加劇，行業(yè)整體毛利率承壓，多數(shù)企業(yè)面臨營收增速放緩、盈利收縮的困境。但隨著雙碳政策持續(xù)落地、生態(tài)環(huán)境數(shù)字化治理需求提升，以及算力、大數(shù)據(jù)與環(huán)保產(chǎn)業(yè)的深度融合，行業(yè)智能化、數(shù)字化升級趨勢明確。先河環(huán)保本次逆勢加碼研發(fā)、布局智算基礎(chǔ)設(shè)施，正是貼合行業(yè)發(fā)展趨勢，為后續(xù)把握智慧環(huán)保、雙碳服務(wù)、算力運(yùn)營等新興市場機(jī)遇鋪墊基礎(chǔ)。
 

　　先河環(huán)保上半年虧損屬于行業(yè)周期與戰(zhàn)略投入疊加下的階段性業(yè)績波動，公司全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)優(yōu)勢、成熟的市場渠道、核心技術(shù)壁壘并未受損。短期來看，公司仍需應(yīng)對行業(yè)低價競爭、成本上漲、費(fèi)用高企的壓力，業(yè)績修復(fù)尚需時間；中長期來看，隨著智算賽道落地賦能、研發(fā)技術(shù)成果轉(zhuǎn)化、雙碳與智慧環(huán)保需求釋放，公司有望實現(xiàn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化與盈利修復(fù)，開啟第二成長曲線。
 

　　風(fēng)險提示：本文基于上市公司公告及公開信息整理，不構(gòu)成投資建議。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。