【儀表網(wǎng) 行業(yè)財報】8月18日，三暉電氣(002857.SZ)披露2026年半年度報告。財報數(shù)據(jù)顯示，公司上半年經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)顯著惡化，營收規(guī)模大幅收縮，虧損幅度同比大幅擴(kuò)大，兩大傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)雙雙走弱，新培育業(yè)務(wù)暫未形成盈利支撐，疊加費(fèi)用攀升、股份支付費(fèi)用計提等因素，公司整體經(jīng)營面臨較大轉(zhuǎn)型壓力。
 

圖片來源：三暉電氣公告
 

　　財務(wù)數(shù)據(jù)方面，2026年上半年三暉電氣實現(xiàn)營業(yè)收入1.03億元，較上年同期的1.46億元同比大幅下滑29.14%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-4457.43萬元，相較上年同期-1630.97萬元的虧損規(guī)模，同比降幅達(dá)173.30%，虧損金額近乎翻倍。對應(yīng)基本每股收益為-0.3412元/股，同比下降170.15%，盈利能力大幅弱化。值得關(guān)注的是，公司上半年歸母虧損額已超過2025年全年-4194.14萬元的虧損規(guī)模，經(jīng)營頹勢進(jìn)一步加劇。此外，報告期內(nèi)公司扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為-4607.93萬元，同比下降147.53%，核心主營業(yè)務(wù)盈利虧損進(jìn)一步擴(kuò)大，業(yè)績下滑具備持續(xù)性特征。
 

　　從單季度經(jīng)營表現(xiàn)來看，公司業(yè)績呈現(xiàn)階段性分化態(tài)勢。2026年第二季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入9416.48萬元，同比小幅上漲3.13%，營收端顯現(xiàn)微弱復(fù)蘇跡象，但盈利端并未同步改善。二季度歸母凈利潤虧損1986萬元，去年同期僅虧損187萬元；扣非凈利潤虧損2125萬元，較去年同期313萬元的虧損額大幅攀升，凸顯公司營收復(fù)蘇乏力、成本費(fèi)用高企、盈利修復(fù)困難的經(jīng)營現(xiàn)狀。截至報告期末，公司總資產(chǎn)9.3億元，較2025年末下降2.2%，歸母凈資產(chǎn)4.51億元，同比下降7.52%，資產(chǎn)規(guī)模與股東權(quán)益持續(xù)收縮。
 

　　分業(yè)務(wù)板塊拆解營收結(jié)構(gòu)，公司傳統(tǒng)主業(yè)增長乏力、核心儲能業(yè)務(wù)大幅萎縮，新業(yè)務(wù)尚處培育期，營收結(jié)構(gòu)失衡問題愈發(fā)突出。作為公司基本盤的儀器儀表制造業(yè)，報告期內(nèi)實現(xiàn)收入5472.57萬元，同比下降12.07%，占公司總營收的53.02%，仍是公司第一大營收來源，但業(yè)務(wù)增速持續(xù)承壓。受市場競爭加劇、產(chǎn)品調(diào)價、成本高企等多重因素影響，該板塊業(yè)務(wù)毛利率同比大幅下滑9.95個百分點，直接導(dǎo)致傳統(tǒng)主業(yè)毛利貢獻(xiàn)大幅縮水，失去盈利支撐作用。
 

　　曾經(jīng)的增長主力儲能設(shè)備業(yè)務(wù)成為本次業(yè)績下降的核心拖累項。2026年上半年儲能設(shè)備業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入4750.34萬元，同比大幅下滑43.06%，近乎腰斬，占總營收比重降至46.02%。儲能行業(yè)階段性供需過剩、市場價格戰(zhàn)激烈、項目落地節(jié)奏放緩，使得公司儲能業(yè)務(wù)訂單量、營收規(guī)模雙雙下滑，疊加行業(yè)毛利率整體下行，該板塊從以往的盈利支柱轉(zhuǎn)變?yōu)闃I(yè)績拖累核心。
 

　　為尋求第二增長曲線，公司布局的康養(yǎng)機(jī)器人業(yè)務(wù)仍處于前期拓展階段，尚未突破規(guī)模瓶頸。報告期內(nèi)該新業(yè)務(wù)僅實現(xiàn)營收98.99萬元，占總營收比例僅為0.96%，營收貢獻(xiàn)微乎其微。與此同時，公司為搭建新業(yè)務(wù)團(tuán)隊、打磨產(chǎn)品技術(shù)、拓展市場渠道，持續(xù)投入大量研發(fā)、人力及市場推廣費(fèi)用，前期重投入、低回報的特點顯著，進(jìn)一步加劇了公司整體經(jīng)營壓力，短期難以實現(xiàn)盈利反哺。
 

　　多重因素疊加鑄就了公司本次業(yè)績大幅惡化的局面，核心源于三大經(jīng)營痛點。其一，儲能業(yè)務(wù)收入近乎腰斬，毛利貢獻(xiàn)大幅銳減，核心增長引擎熄火；其二，傳統(tǒng)儀器儀表主業(yè)毛利率大幅下滑近10個百分點，基本盤盈利能力持續(xù)退化；其三，康養(yǎng)機(jī)器人新業(yè)務(wù)投入高、產(chǎn)出低，階段性處于虧損培育狀態(tài)。除此之外，公司本期計提2024年度、2025年度股權(quán)激勵計劃對應(yīng)的股份支付費(fèi)用，該部分非經(jīng)營性費(fèi)用進(jìn)一步侵蝕當(dāng)期利潤，放大了虧損規(guī)模。
 

　　期間費(fèi)用全面攀升、成本管控失效，是公司虧損擴(kuò)大的重要推手，費(fèi)用增速顯著背離營收降幅。財報顯示，上半年公司銷售費(fèi)用達(dá)2308.17萬元，同比激增45.90%，增幅遠(yuǎn)超營收29.14%的降幅，主要系公司為提振業(yè)務(wù)、拓展新市場加大銷售推廣、渠道布局及人員投入所致；管理費(fèi)用2820.83萬元，同比增長43.06%，內(nèi)部運(yùn)營管理成本持續(xù)走高；研發(fā)費(fèi)用1215.72萬元，同比穩(wěn)步增長7.04%，持續(xù)聚焦儲能技術(shù)迭代、康養(yǎng)機(jī)器人產(chǎn)品研發(fā)，保障長期技術(shù)儲備，但短期加重盈利壓力。
 

　　財務(wù)費(fèi)用同樣出現(xiàn)明顯變動，報告期內(nèi)財務(wù)費(fèi)用為-25.83萬元，同比增長69.34%，去年同期為-84.26萬元，費(fèi)用改善幅度大幅收窄。核心原因系公司銀行存款利息收入大幅縮水，本期利息收入從去年同期129.34萬元降至67.58萬元，同比下降47.75%，資金收益下滑進(jìn)一步壓縮公司利潤空間。
 

　　整體來看，三暉電氣當(dāng)前正處于傳統(tǒng)主業(yè)提質(zhì)承壓、儲能行業(yè)遇冷、新業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型攻堅的陣痛期。短期來看，行業(yè)競爭加劇、費(fèi)用高企、新業(yè)務(wù)未落地的格局難以快速扭轉(zhuǎn)，公司業(yè)績修復(fù)仍面臨較大不確定性。未來公司能否依托技術(shù)研發(fā)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、縮減低效費(fèi)用支出、實現(xiàn)儲能業(yè)務(wù)回暖及康養(yǎng)機(jī)器人業(yè)務(wù)規(guī)?；涞?，將成為其扭轉(zhuǎn)虧損局面、修復(fù)盈利能力的關(guān)鍵。
 

　　風(fēng)險提示：本文基于上市公司公告及公開信息整理，不構(gòu)成投資建議。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。