【儀表網(wǎng) 企業(yè)動(dòng)態(tài)】7月7日，固高科技(301510)對(duì)外發(fā)布最新一期投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，披露公司于7月6日舉辦線上線下結(jié)合的年度業(yè)績(jī)說明會(huì)，吸引匯豐銀行(HSBC)、南方基金、睿遠(yuǎn)基金、招商基金、景林資產(chǎn)等一眾頭部公募、外資、私募機(jī)構(gòu)集中調(diào)研，市場(chǎng)資金對(duì)公司高端裝備電控核心賽道的長(zhǎng)期發(fā)展邏輯關(guān)注度持續(xù)走高，公司董事會(huì)秘書李小虎全程參會(huì)，向機(jī)構(gòu)全面拆解業(yè)務(wù)布局、行業(yè)空間與中長(zhǎng)期成長(zhǎng)路徑。
 

　　深耕運(yùn)動(dòng)控制核心技術(shù)賽道多年，固高科技是國內(nèi)少數(shù)具備全棧自主運(yùn)動(dòng)控制研發(fā)能力的平臺(tái)型企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)聚焦機(jī)電一體化設(shè)備核心底層零部件與成套控制系統(tǒng)研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，核心產(chǎn)品覆蓋多軸運(yùn)動(dòng)控制器、伺服驅(qū)動(dòng)器、伺服電機(jī)、視覺一體化控制系統(tǒng)等工業(yè)自動(dòng)化關(guān)鍵器件。從營(yíng)收結(jié)構(gòu)來看，工業(yè)裝備類客戶貢獻(xiàn)了公司絕大部分營(yíng)業(yè)收入，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于鋰電裝備、3C 自動(dòng)化、光伏設(shè)備、物流分揀設(shè)備、紡織機(jī)械等通用自動(dòng)化領(lǐng)域，在中端自動(dòng)化裝備市場(chǎng)已建立穩(wěn)定客戶基本盤，實(shí)現(xiàn)規(guī)?；€(wěn)定供貨。
 

　　在本次機(jī)構(gòu)交流環(huán)節(jié)，公司管理層明確提出，通用自動(dòng)化設(shè)備市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)逐步趨于白熱化，行業(yè)增長(zhǎng)紅利逐步放緩，而企業(yè)下一階段核心成長(zhǎng)曲線，將錨定**半導(dǎo)體設(shè)備、高端數(shù)控機(jī)床**兩大高壁壘高端微納加工裝備賽道，這也是國內(nèi)工業(yè)自動(dòng)化實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)替代、政策重點(diǎn)扶持的核心方向。管理層結(jié)合下游行業(yè)裝機(jī)需求、單臺(tái)設(shè)備電控配套價(jià)值、國產(chǎn)化滲透節(jié)奏做了量化市場(chǎng)空間測(cè)算，清晰展現(xiàn)行業(yè)廣闊增量。
 

　　其一為半導(dǎo)體設(shè)備電控系統(tǒng)賽道：半導(dǎo)體制造、封裝、檢測(cè)全流程設(shè)備對(duì)運(yùn)動(dòng)控制精度、穩(wěn)定性、微級(jí)同步控制、潔凈環(huán)境適配能力要求達(dá)到行業(yè)天花板，單臺(tái)半導(dǎo)體設(shè)備配套電控系統(tǒng)價(jià)值量顯著高于普通自動(dòng)化設(shè)備。伴隨國內(nèi)晶圓廠擴(kuò)產(chǎn)、成熟制程設(shè)備國產(chǎn)化加速、先進(jìn)封裝產(chǎn)線持續(xù)落地，疊加刻蝕、沉積、量測(cè)、封裝設(shè)備國產(chǎn)控制器進(jìn)口替代持續(xù)推進(jìn)，經(jīng)公司粗略測(cè)算，僅國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備配套電控系統(tǒng)，對(duì)應(yīng)市場(chǎng)規(guī)模便達(dá)到100億-200億元區(qū)間。目前國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備電控仍大量依賴海外廠商，本土具備適配高精度微納加工控制方案的企業(yè)稀缺，國產(chǎn)替代存在巨大填補(bǔ)空間。
 

　　其二是高端數(shù)控機(jī)床數(shù)控系統(tǒng)賽道：數(shù)控機(jī)床是高端制造的工業(yè)母機(jī)，數(shù)控系統(tǒng)作為整機(jī) “大腦”，直接決定機(jī)床加工精度、加工效率。當(dāng)前國內(nèi)中低端機(jī)床數(shù)控國產(chǎn)化率已有明顯提升，但五軸聯(lián)動(dòng)機(jī)床、精密磨床、復(fù)合加工中心等高端機(jī)型數(shù)控系統(tǒng)依舊長(zhǎng)期被海外品牌壟斷。隨著國家工業(yè)母機(jī)專項(xiàng)政策持續(xù)落地、航空航天、新能源汽車、精密模具、醫(yī)療器械等高端零部件加工需求爆發(fā)，高端機(jī)床更新?lián)Q代與新增產(chǎn)能同步擴(kuò)張，公司測(cè)算國內(nèi)機(jī)床數(shù)控系統(tǒng)對(duì)應(yīng)市場(chǎng)規(guī)模約300億-400億元。
 

　　綜合兩大核心高景氣賽道測(cè)算，僅半導(dǎo)體、高端機(jī)床兩大領(lǐng)域?qū)?yīng)的高端裝備電控市場(chǎng)，合計(jì)增量空間便達(dá)到數(shù)百億元級(jí)別，且當(dāng)前國產(chǎn)化率整體偏低，行業(yè)長(zhǎng)期成長(zhǎng)確定性突出。
 

　　公司表示，依托多年沉淀的高精度多軸運(yùn)動(dòng)控制算法、伺服驅(qū)動(dòng)硬件設(shè)計(jì)、實(shí)時(shí)總線通信三大底層核心技術(shù)，現(xiàn)階段已針對(duì)性開發(fā)適配半導(dǎo)體微加工、五軸精密機(jī)床的專用控制平臺(tái)，持續(xù)加大研發(fā)投入攻克高精度定位、高速同步、微震動(dòng)抑制等卡脖子技術(shù)難點(diǎn)，逐步完成下游頭部半導(dǎo)體設(shè)備廠商、高端機(jī)床企業(yè)樣品驗(yàn)證與小批量供貨，逐步實(shí)現(xiàn)從通用自動(dòng)化控制向高端精密裝備電控的產(chǎn)品升級(jí)。
 

　　機(jī)構(gòu)投資者在交流中重點(diǎn)詢問了公司高端產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度、客戶驗(yàn)證周期、毛利率變化、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局等核心問題，管理層反饋，高端裝備電控產(chǎn)品技術(shù)壁壘更高、單套價(jià)值量大、盈利能力優(yōu)于傳統(tǒng)通用自動(dòng)化產(chǎn)品，隨著后續(xù)高端產(chǎn)品收入占比持續(xù)提升，有望帶動(dòng)公司整體營(yíng)收規(guī)模與盈利水平同步上行。
 

　　業(yè)內(nèi)分析人士指出，運(yùn)動(dòng)控制是高端裝備的核心底層零部件，半導(dǎo)體、工業(yè)母機(jī)作為國家戰(zhàn)略性高端制造產(chǎn)業(yè)，政策端持續(xù)加碼自主可控，下游資本開支維持高位。固高科技手握成熟自主運(yùn)動(dòng)控制技術(shù)，提前卡位兩大數(shù)百億藍(lán)海賽道，隨著國產(chǎn)替代進(jìn)程持續(xù)提速，公司有望充分享受行業(yè)擴(kuò)容紅利，中長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間值得持續(xù)跟蹤。
 

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本文基于上市公司公告及公開信息整理，不構(gòu)成投資建議。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。