【儀表網(wǎng) 企業(yè)動態(tài)】6月29日下午，川儀股份(603100)召開2025年度暨2026年第一季度線上業(yè)績說明會。本次會議由公司管理層核心團隊集體參會，國機集團入主之后新任董事長李賜犁、總經(jīng)理吳正國、副總經(jīng)理兼董事會秘書、財務(wù)負責人李堯，以及獨立董事柴毅悉數(shù)到場，直面資本市場機構(gòu)投資者、個人股民、行業(yè)研究機構(gòu)的各類提問，就央企入股之后資源整合落地節(jié)奏、國產(chǎn)自主“儀鴻”工控系統(tǒng)技術(shù)攻堅進度、國內(nèi)外市場布局擴張計劃、企業(yè)長期市值管理與價值重塑、石化、化工、能源、電力、新能源等下游行業(yè)景氣變化等市場重點關(guān)注議題作出詳細解答，完整復(fù)盤國機集團入主近半年以來的協(xié)同成果，同時披露企業(yè)未來中長期的戰(zhàn)略落地路徑，也坦誠現(xiàn)階段企業(yè)依舊面臨業(yè)績增長穩(wěn)定性、估值修復(fù)節(jié)奏、戰(zhàn)略項目落地兌現(xiàn)等一系列現(xiàn)實難題。
 

　　自國機集團完成入主、正式成為川儀股份實控人之后，至今已歷經(jīng)近半年時間。依托國機集團龐大的央企平臺優(yōu)勢，雙方在供應(yīng)鏈配套、技術(shù)聯(lián)合研發(fā)、重大項目導(dǎo)流、產(chǎn)業(yè)鏈上下游資源對接、國企資質(zhì)賦能、行業(yè)招投標資源共享層面開啟深度協(xié)同，國機集團旗下遍布全國乃至海外的工程總包項目、大型基建項目、能源改造項目，開始逐步為川儀股份的工業(yè)自動化儀表、調(diào)節(jié)閥、分析儀器、工控軟件產(chǎn)品導(dǎo)入訂單渠道，原本川儀股份在大型央企項目競爭中的短板得到補齊，在能源轉(zhuǎn)型、新型電力系統(tǒng)、煤化工、油氣裝備、節(jié)能環(huán)保、鋰電化工、核電配套賽道的競標競爭力得到進一步強化，賦能效應(yīng)持續(xù)釋放。
 

　　在本次業(yè)績溝通會上，管理層重點介紹了自研 “儀鴻” 工控系統(tǒng)的推進進程。作為川儀股份布局工業(yè)軟件、打破國外工控品牌壟斷的核心自研項目，“儀鴻” 工控系統(tǒng)是公司實現(xiàn)儀表硬件?控制軟件一體化布局、擺脫國外底層技術(shù)桎梏的關(guān)鍵抓手。借助國機集團中央研究院、旗下眾多裝備制造企業(yè)的技術(shù)人才與研發(fā)平臺加持，雙方正合力加大研發(fā)經(jīng)費投入，補齊操作系統(tǒng)、控制算法、組態(tài)軟件等核心環(huán)節(jié)短板，加速產(chǎn)品從實驗室樣機階段走向商業(yè)化落地，力爭實現(xiàn)從單臺儀表零部件生產(chǎn)，向整套自動化控制系統(tǒng)總包模式升級，打開更大的利潤成長空間，補齊過去公司只偏重硬件儀表、軟件業(yè)務(wù)偏弱的業(yè)務(wù)短板。
 

　　市場端層面，公司正依托國機集團海外工程業(yè)務(wù)版圖，加速布局東南亞、中東、中亞、非洲等海外新興市場。過往川儀股份海外業(yè)務(wù)體量偏小，品牌知名度不足，很難承接海外大型 EPC 總包項目的儀表訂單。依托國機集團海外基建、能源工程項目資源，川儀股份可嵌入海外總包供應(yīng)鏈，擴大調(diào)節(jié)閥、壓力變送器、流量儀表、分析儀器的出口規(guī)模，推動海外業(yè)務(wù)成為公司后續(xù)第二增長曲線；國內(nèi)市場方面，深耕傳統(tǒng)石油化工、火電、水務(wù)環(huán)保存量市場的同時，搶抓新型儲能、光伏、氫能、核電、特高壓、新型煤化工、工業(yè)數(shù)字化改造等新興賽道機遇，搶抓各地老舊工廠自動化設(shè)備國產(chǎn)化替換浪潮，挖掘國產(chǎn)儀表進口替代增量訂單。
 

　　針對資本市場一直關(guān)心的市值提升、企業(yè)估值修復(fù)問題，管理層也作出表態(tài)。在國機集團完成股權(quán)入主之后，公司將優(yōu)化內(nèi)部經(jīng)營考核機制，完善投資者溝通體系，強化與券商研究所、公募、私募等機構(gòu)投資者的常態(tài)化交流，透明化披露重大項目進展、研發(fā)投入落地情況，讓資本市場更清晰感知央企賦能帶來的成長邏輯，推動企業(yè)價值被合理定價。
 

　　不過在央企賦能紅利逐步釋放的同時，川儀股份后續(xù)發(fā)展依舊存在幾大亟待攻克的現(xiàn)實挑戰(zhàn)。
 

　　第一是業(yè)績層面的不確定性。傳統(tǒng)石化、化工行業(yè)周期性波動明顯，下游資本開支節(jié)奏起伏不定，會直接影響自動化儀表訂單簽訂節(jié)奏；新興新能源賽道行業(yè)競爭白熱化，行業(yè)價格內(nèi)卷加劇，容易壓縮產(chǎn)品毛利率。雖然國機集團能夠?qū)朐隽坑唵?，但訂單轉(zhuǎn)化為營收、利潤存在時間周期，短期之內(nèi)難以快速拉動業(yè)績實現(xiàn)跨越式增長，盈利增速能否兌現(xiàn)市場預(yù)期仍有待觀察。
 

　　第二是估值修復(fù)難題。此前川儀股份長期受限于民營體制、訂單分散、軟件業(yè)務(wù)體量較小等因素，估值長期處于行業(yè)低位。即便國機集團完成入主，企業(yè)正式轉(zhuǎn)型央企平臺，但是后續(xù)還要看工控軟件項目盈利情況、海外業(yè)務(wù)放量速度、整體凈利率能否抬升，只有基本面持續(xù)兌現(xiàn)，估值才存在上行空間，若協(xié)同項目落地節(jié)奏慢，估值修復(fù)進程將會長期滯后。
 

　　第三是戰(zhàn)略項目落地兌現(xiàn)風險。不管是 “儀鴻” 工控系統(tǒng)的商業(yè)化推廣，還是國機集團內(nèi)部協(xié)同訂單落地、海外市場業(yè)務(wù)拓展，都存在落地周期長、推進進度不及預(yù)期的隱患。央企內(nèi)部業(yè)務(wù)協(xié)同需要打通多層流程，資源對接、項目落地存在磨合周期，自研工控軟件還要面對西門子、霍尼韋爾、中控技術(shù)等成熟品牌的激烈競爭，市場化開拓難度較大，后續(xù)項目能否如期落地、兌現(xiàn)增量業(yè)績，是決定川儀股份后續(xù)成長上限的核心關(guān)鍵。
 

　　下一階段，川儀股份能否將國機集團的央企資源紅利真正轉(zhuǎn)化為實實在在的營收增量、技術(shù)壁壘提升、利潤增厚成果，破解業(yè)績、估值、項目兌現(xiàn)三大難題，后續(xù) “儀鴻” 工控產(chǎn)業(yè)化落地成效、協(xié)同訂單釋放規(guī)模、海內(nèi)外業(yè)務(wù)拓展成果，都將成為資本市場持續(xù)跟蹤的核心看點。
 

　　風險提示：本文基于上市公司公告及公開信息整理，不構(gòu)成投資建議。市場有風險，投資需謹慎。