【儀表網(wǎng) 企業(yè)動(dòng)態(tài)】近日，港交所披露信息顯示，科創(chuàng)板上市公司奧比中光科技集團(tuán)股份有限公司(688322.SH，簡稱 “奧比中光”)正式向香港聯(lián)交所主板遞交上市申請，沖刺 A+H 兩地上市格局，本次 H 股 IPO 聯(lián)席保薦機(jī)構(gòu)為高盛(亞洲)有限責(zé)任公司、海通國際資本有限公司。
 

　　值得市場關(guān)注的是，公司 A 股股票簡稱的 “U” 標(biāo)識摘帽尚不足半年，意味著企業(yè)剛剛結(jié)束未盈利企業(yè)特殊標(biāo)識；就在向港交所遞表前兩個(gè)月，公司實(shí)控人連同董監(jiān)高及員工持股平臺完成了一輪大額高位減持。不同統(tǒng)計(jì)口徑下，本次減持套現(xiàn)規(guī)模在7.86億元?9.71億元區(qū)間，接近10億元級別，減持窗口恰好落在公司 A 股股價(jià)歷史高位區(qū)間，也引發(fā)資本市場對 “實(shí)控人高位兌現(xiàn)、企業(yè)再赴境外融資” 的討論。
 

　　根據(jù) A 股公告，減持發(fā)生在2026年6月17日至7月2日，減持主體陣容龐大，包括公司實(shí)控人、董事長黃源浩，董事兼 CTO 肖振中、職工代表董事張丁軍，外加實(shí)控人控制的六家員工持股平臺，合計(jì)減持約618.6萬股 A 股股份，減持計(jì)劃在9月上旬正式公告實(shí)施完畢。完成減持之后，黃源浩依舊維持對公司的強(qiáng)控制權(quán)，通過直接、間接方式，仍可控制公司63.14%投票權(quán)，公司繼續(xù)采用 A/B 股不同投票權(quán)架構(gòu)運(yùn)行。
 

　　奧比中光成立于2013年，是國內(nèi) 3D 視覺感知賽道龍頭企業(yè)，主營 3D 視覺傳感器、3D 掃描儀、生物識別支付終端等軟硬件產(chǎn)品。
 

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上，公司2025年迎來上市后首次年度盈利，2023?2025年?duì)I業(yè)收入分別為3.60億元、5.64億元、9.41億元；凈利潤由2023年-2.76億元、2024年?0.63億元，轉(zhuǎn)為2025年盈利1.28億元。但利潤質(zhì)量存疑，2025年非經(jīng)常性損益高達(dá)5702.70萬元，占?xì)w母凈利潤比重44.58%，主要來自政府補(bǔ)助、金融資產(chǎn)處置與公允價(jià)值變動(dòng)收益；扣非凈利潤僅7088.30萬元，盈利對非經(jīng)常性收益依賴較高。
 

　　從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，整機(jī)及方案業(yè)務(wù)(3D 掃描儀、支付終端)是拉動(dòng)2025年收入爆發(fā)的主力，全年實(shí)現(xiàn)收入6.17億元，占總收入65.6%；而市場寄予厚望的機(jī)器人視覺傳感器業(yè)務(wù)雖在2025年回暖，尚未成長為第一增長曲線，公司現(xiàn)階段業(yè)績更多依靠支付寶碰一碰支付設(shè)備、消費(fèi)級三維掃描等成熟落地場景。客戶集中度也持續(xù)走高，前五大客戶營收占比自2023年37.6%一路攀升至2025年63.9%，單一最大客戶貢獻(xiàn)營收占比達(dá)到30%，客戶結(jié)構(gòu)集中風(fēng)險(xiǎn)凸顯；螞蟻集團(tuán)系重要關(guān)聯(lián)客戶，2025年對其銷售2.53億元，但2026年預(yù)計(jì)交易規(guī)模大幅下降68%至8000萬元，理由為項(xiàng)目需求放緩，給后續(xù)營收增長帶來不確定性。
 

　　同時(shí)，公司還面臨歷史虧損包袱較重的現(xiàn)實(shí)。截至2025年末，母公司層面累計(jì)未彌補(bǔ)虧損高達(dá)11.16億元，不滿足分紅條件，2025年度不分紅、不送股、不轉(zhuǎn)增股本。研發(fā)投入也出現(xiàn)下滑，研發(fā)費(fèi)用由2023年3.01億元回落至2024、2025年的2.04億元、2.03億元?，F(xiàn)金流方面，公司經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流直到2025年才轉(zhuǎn)正，凈額僅8272.41萬元，自身造血能力有限，較難獨(dú)立支撐研發(fā)迭代、產(chǎn)能擴(kuò)張的資本開支，這也是公司啟動(dòng)港股上市融資的重要現(xiàn)實(shí)動(dòng)因。
 

　　招股書披露，若本次 H 股發(fā)行順利完成，扣除發(fā)行費(fèi)用后，募集資金將投向四大方向：一是 3D 視覺感知核心技術(shù)研發(fā)升級；二是搭建機(jī)器人、AIoT、生物識別行業(yè)解決方案驗(yàn)證平臺；三是建設(shè)全球標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)據(jù)采集基礎(chǔ)設(shè)施；四是強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)化落地能力，剩余部分補(bǔ)充營運(yùn)資金。
 

　　此外，招股書還暴露部分經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)：對外股權(quán)投資出現(xiàn)大額減值，對寧波飛芯 7700 萬元股權(quán)投資因企業(yè)經(jīng)營異常公允價(jià)值直接歸零；存貨、應(yīng)收賬款規(guī)模持續(xù)走高，存貨跌價(jià)、貿(mào)易應(yīng)收減值持續(xù)侵蝕利潤。
 

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本文基于上市公司公告及公開信息整理，不構(gòu)成投資建議。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。