【儀表網(wǎng) 行業(yè)財報】4月28日，華盛昌(002980)披露2025年年度報告。作為深耕測量測試儀器儀表行業(yè)30余年的國家高新技術(shù)企業(yè)，公司2025年業(yè)績呈現(xiàn)“營收微降、利潤大幅下滑、現(xiàn)金流顯著收縮”的態(tài)勢，核心指標(biāo)同步承壓，但新興賽道表現(xiàn)亮眼，長期具備修復(fù)潛力。
 

圖片來源：華盛昌公告
 

　　年報核心數(shù)據(jù)顯示，2025年華盛昌實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入8.03億元，同比微降0.52%，營收規(guī)?；境制降鲩L乏力；歸母凈利潤8905.44萬元，同比下降35.67%，扣非凈利潤8463.22萬元，同比下降35.35%，核心主營業(yè)務(wù)盈利能力弱化；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額僅5979.2萬元，同比銳減73.39%，盈利變現(xiàn)能力與資金回籠效率大幅下降。同時，公司基本每股收益為0.47元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為8.17%，毛利率同比下降4.79個百分點(diǎn)至41.47%，凈利率降至10.93%，資產(chǎn)獲利能力與股東收益均同步走弱。
 

　　業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)方面，華盛昌產(chǎn)品覆蓋專業(yè)儀表、通用儀表、科學(xué)分析儀器等多個品類，下游涵蓋電力電工、醫(yī)療健康等領(lǐng)域，海外市場為核心收入來源，2025年國外收入6.79億元，占總營收比重達(dá)84.58%，但同比下降5.20%；國內(nèi)收入0.60億元，同比小幅增長3.17%，市場開拓仍處初期。各產(chǎn)品表現(xiàn)分化明顯，其中醫(yī)學(xué)診斷和生命科學(xué)分析儀器收入同比激增186.95%，成為全年最大亮點(diǎn)，專業(yè)測試和科學(xué)分析儀器同比增長11.54%，而通用儀表、新能源產(chǎn)品則出現(xiàn)不同程度下滑。
 

　　對于業(yè)績下滑，華盛昌歸因于三重核心壓力：一是為對沖貿(mào)易壁壘推進(jìn)越南生產(chǎn)基地建設(shè)，產(chǎn)能轉(zhuǎn)移期間成本激增，拖累毛利率；二是2025年確認(rèn)2290.66萬元股份支付費(fèi)用，擠壓利潤空間；三是研發(fā)投入持續(xù)加碼、海外需求疲軟及應(yīng)收賬款高企，進(jìn)一步影響盈利與現(xiàn)金流。此外，公司2025年未推出分紅方案，或與業(yè)績下滑、現(xiàn)金流承壓及產(chǎn)能擴(kuò)張資金需求相關(guān)。
 

　　未來，華盛昌將聚焦產(chǎn)能優(yōu)化、技術(shù)創(chuàng)新與市場拓展三大方向，隨著越南生產(chǎn)基地產(chǎn)能逐步釋放，成本壓力將逐步緩解；同時持續(xù)發(fā)力醫(yī)學(xué)診斷、AI智能檢測等高端賽道，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，并加大國內(nèi)市場拓展力度，降低海外市場依賴，強(qiáng)化應(yīng)收賬款管理改善現(xiàn)金流，靜待業(yè)績企穩(wěn)回升。
 

　　風(fēng)險提示：本文基于上市公司公告及公開信息整理，不構(gòu)成投資建議。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。